巴菲特致股东的信《一个投机交易者从巴菲特身上学到的》

内容：★★★★☆

翻译：★★☆☆☆

排印：★★★☆☆

装帧：★★★☆☆

对一名投机交易者，而且以技术分析为主的投机交易者，巴菲特那套企业分析理论几乎没有用处——技术分析的核心思想是“价格呈现一切”，基本面好的企业股票价格未必会上涨，反之亦然。

自己从巴菲特身上学到的两点。

第一，决定复利的几个因素。

复利的计算公式是：

S=P(1+i)^n

n代表时间，i代表收益率，P代表本金，S代表本利和。

时间对每个人都是公平的，这个因素几乎不能左右，唯一能做的就是尽早的开始这个复利投资。

收益率，巴菲特的年收益率不过30%，如果普通人期望比这个更高，可能就是小概率事件了；实际的情况是，大多数人在股市中赔钱。决定收益率的因素中，有很多是我们不能掌控的，因此能做到稳定地提高收益率很困难。

本金，是我们最容易掌控的，而这一点也正是巴菲特成功的重要因素。平均年收益率超过巴菲特，虽然属于小概率事件，但并不是没有这样的人，为什么他们不能获得巴菲特那么巨大的财富呢？因为巴菲特的本金高。如果巴菲特有一个1亿美金的投资，只要收益率是10%，那么他的收入就是1000万美金；一位散户的1万元经过一个牛市，抓住了一只翻了10倍的股票，不过10万元，而抓住一只翻10倍的股票几率有多高呢，相信大家都心里有数。

这就是为什么很多机构投资者募集资金付出的努力远远超过了研究股票付出的努力，收益率很难掌控，不是只要努力就一定会提高的；而本金的募集却和努力程度成正比，大致上是可以预估的。

为什么巴菲特能够得到那么多本金？这是自己从巴菲特身上学到的第二点——诚实地面对自己和投资人。

相信大家看年报的时候，有些客套话就直接略过了，因为不用看也知道里面写些什么。但巴菲特历年来致股东的信却有口皆碑，因为他很诚实，喜忧都会与股东开诚布公。

对自己诚实，就可以客观地评估当前的状况，对收益和风险有合理的预期；对他人诚实，就会给投资人以信任感，继而获得更多的资金，并减少更多无谓的压力。

诚实，继而提高本金。靠欺骗和吹嘘获得他人的信任，总有一天会被知道实情，而且为了维护谎言所承受的压力，实际上也是成本，可能还会成为巨大的成本。