下一个大泡泡《资本主义之一： 泡沫是资本主义的常态吗》

世界发展方式明显是循环式和指数式的，在发展到一定的极限以后，就会呈现出一种发展中的收缩状态。

而发展的推动力就是1）人口结构的变迁； 2）技术革命。

技术泡沫实际上是一种经济运行的方式，它利用了我们天性中的恐惧和贪婪，引诱我们去完成长期投资的任务，结果就是创造了巨大的经济基础设施，改造了商业模式，最终大大提高了我们的收入和财富。但是，实现过程非常曲折，充满了意外，还必须等到数十年后才能看到结果。

他描述了三种泡沫：

1.资产泡沫(比如日本80年代地产泡沫-源于流动性过剩）

2.结构性不稳定泡沫 （2000除的油价泡沫-源于政治的调整

3.技术泡沫 （这是处于“破坏性创新的'史诗了-蓝海之初）

保罗?菲利普总结了导致技术泡沫的5种基本因素：

1.新技术非常重大，能够改变经济和社会的基础；

2.刚开始时，没有人知道如何用新技术来获利（要求许多新的企业实验）；

3.可以被许多企业分享的基础设施必须存在（意味着大量的大规模投资）；

4.经济是健康的（能够负担这些投资）；

5.通货膨胀率必须很低（有利于资产投资和发行低利率债券）。

人口红利-

城市化导致人口增长下降

中国可能会在2020年达到经济增长的高峰，最迟不超过2030年。2020年以后，东南亚国家和印度可能会处在领先地位。

My comment:

泡沫是资本主义的常态吗？ 的确。因为泡沫其实对应了capitalism的本质，只是人们的反应会曲解本质，

1) 这是一个泡沫市场。 格林斯潘描述”非理性繁荣”- 这是市场心理的典型反应，索罗斯在的“反身性'定理是个很好的描述。这两位都是市场的高手，一位监控泡泡，一位制造和利用泡泡。索罗斯对泡沫的形成，加速聚势，顶峰和骤然破灭有着很精准的描述。行为金融当做此解- misperception. but what really matters is perception.鲁宾用“贪婪，恐惧和。。”作注

2)但是泡沫本质是源于技术初期的不确定性，这是基本面。基本面其实是一个完美的上升浪：

每一个技术周期都引来资本的追逐;

产业的快速成型，资本是个催化剂；

资本如何催化请参照De soto

最完美的案例当然是硅谷。

这个过程在钱德勒的商业史就描述为：

Setting up entry barrior- Identify business scope- limit to growth。

* 延伸阅读; 产业和资本如何结合其实决定了产业演进的路径， 这也是王明夫强调的“结构效率”（不同于一般意义的财务效率），另一本书《产业演变与企业战略：实现并保持佳绩的原则》 描述了超过700个涉及产业演变的案例的研究，提出四种路径：

一个产业可能采取的四种明显不同的演变轨迹——渐进性的、创新性的、适度性的或激进性的