憨夺型投资者《[知易行难] 读憨夺型投资者》

低风险高收益事实上更像是寻找便宜货的过程往往低迷的行业遇到困境的企业价格更便宜也更偏离内在价值在此基础上相比未来的预期收益那么或许风险会更低不确定的原因是其中还包含了自己的预见力这是一个探讨估值和概率的过程往往关于量化的方面，我缺少勇气和信心就像去考虑１０年２０年的事情一样．

不过仔细想来，低风险高收益也未尝就是一个令人塌实的过程，这其中包含你对于企业的了解程度，你个人对于未来的预见力，以及你的承受能力，这一切的一切都不足以让你安枕无忧，不过我仍愿努力去思考这个过程，在我看来没有比确保本金安全更为重要的事情，所以无论何时，风险永远是我思考的首位．

书中更多令我在意的也是反复强调的，关于量化的过程也就是估值，这是一个价值投资者反复强调，却又难以攻克的问题，不过市场先生永远是可爱的，他总是特别厚爱那些有耐心，并且顽固的家伙，在某些特殊的时刻，市场先生会有意给予一些估值明显的便宜货供理性投资者选择，当然如果你认为这仍未到你的涉猎范围，你还可以选择继续等待，说老实话，我也不太清楚这算不算是有点贪婪，价值投资者通常更在意价格而忽视了价值，我想这不应该是一个理性的表现．谈到量化，我更愿意认为这是为那些套利者准备的工具，并且和周期性这样的规律性思考无关，当然如果标地证券的表现弱与大势，我想这样的思考是有必要的，不过我的预见力还不足以完成这样的工作，我更喜欢寻找那些明显且令我放心的品种．那么说说量化的过程吧，也说说我不过分思考和强调的原因，首先我不认为价值是可以估算出来的，因为其中包含了太多的主观意识和变量的东西，这是一个不仅考验预见力的过程，还或多或少的包含概率和博彩的性质，当然从投资的角度出发，一定是这样的，那儿也没有十拿九稳的事，我想这也算是个人喜好的原因吧．

对于这本书，虽没有系统性的讲述，却也生动的展示了，获取＂低风险高收益＂的整个过程，并且深入浅出．书中更多让我想起了，林奇所提到的＂困境反转型企业＂，对于这方面的思考是令人激动的也是心跳不止的，不仅包括反转后的高收益，同时也包含了自身所承担的风险和机会成本，我并不会教条的认为只要选择，低迷行业，困境企业，就可以理所当然的获得，高收益，并且只承担低风险．在我的理解，我会把低迷行业和困境企业，区别对待，虽然存在于低迷行业中的困境企业，或许价格会更诱人，我也同样会区别对待甚至选择放弃，这完全是个人能力的考虑．对于低迷行业其中包括周期性和行业自身的成长性的考虑，所以趋势性的判断会容易一些，但是困境型的企业，这需要自己充分的了解和对未来的预见力，正如书中所说，如果你并不充分的了解，你可以考虑持有１２个月左右，如果更清楚一些可以考虑持有更长的时间，这完全取决于你自己的认知程度．不过这仍是值得思考和学习的过程，无论对于那种类型的思考，这都是必要的．

最后我希望谈谈，＂少投注，投大注，非经常性投注＂和＂集中性投资＂这两点对于把握周期性操作策略有为重要，我个人也更趋向于这一点，事实上我的思考也仅停留在３～５年的把握，如果在长些，就需要更充分的论据和预见力，我尚不具备这样的能力，所有的思考也仅供自己回顾学习．对于保守型投资者，周期性策略是一个很好的选择，无论是市场的还是行业的，都大大的降低了误判的风险，同时也提供了大量的选择机会，这正像是巴老，提到的＂挥棒理论＂失去一个还有下一个，当然这样的判断仅限于弱势格局，在此基础上，＂少投注，投大注，非经常性投注＂无疑是一个很好的方法，进可能的降低投注频率，这不仅降低了摩擦成本，同时也减少了误判所带来的损失，非经常性投注也同样是这样的思考，提醒我们在没有猎物进入视线范围的时候，我们只需要耐心等待，市场先生也乐于做这样的工作，投大注这样的事情就完全取决于你个人的性情了，至少在我理解风险如已达到令我满意的程度，我会选择投大注，因为我不愿意表现的过分贪婪，就像我不愿意表现的过分恐慌一样．对于＂集中性投资＂这完全是你个人的判断，对于能力边际，预见力，承受能力的判断，在充分了解自己的情况下，可尝试去运用，至少现在对于我来说，还太困难了．