漫步华尔街《股票投资防忽悠百科全书》

教《投资学》的教授很喜欢说，“这就是CAPM模型，你明白了吗？BETA是这么一回事，你明白了吗？这些你们都应该记住，面试的时候你就说BETA是测量系统风险的.....”。本书的作者和《黑天鹅》的作者都为这样的教授感到气愤，为那些对这些工具和理论充满憧憬的学生感到悲哀。现在华尔街已经被人戏称为废墟了，那些高深的数学模型和语出惊人的银行家已经证明是骗人的把戏了，股票市场到底是怎么一回事，我想这本书可以让我们一窥究竟。

股票到底值多少钱？目前的结论是不可能精确计算出来。股票疯狂上涨的时候，显示出空中楼阁理论；股票被打回原型，显示出磐石理论。其中磐石理论是教科书中的标准，利用未来分红贴现计算股票内在价值是教科书的教学要求。不过，现在的行为金融学显示出人们经常出现不理性行为，利用空中楼阁赚钱也很现实。作者好像是个怀疑论者，基本上认为没有正确的方法，只不过此一时，彼一时，没有办法预测未来。

作者对技术分析和基本面预测基本上各打五十大板，哪壶不开提哪壶。从中可以看到，所谓的股市明星或名嘴没有一个能够善始善终的，而且失败模式很相像，一直一点一点小成功，然后一个大失败让以前所有累计盈利都显逊色。

作者还介绍了美国公司如何骗取股民的钱，中国的公司目前正在使用相同的伎俩。比如，一个高市盈率公司为了提高收益率，就想办法收购低市盈率公司，通过比较高市盈率，就显得每股收益提高，而且收购可以用换股解决，这样的办法可以持续几年，直到公司经营状况实在太差了为止，这是跌幅就是双倍的了。还有题材股也是经常屡试不爽的招数，买的人除了一部分人真是啥都不懂，另外一部分就是搏傻，美国也有傻瓜买股票。

市场是有效还是无效，作者的观点就是随机漫步，意思是说教《投资学》的老师都是骗学生挣工资的，市场是不可能预测出来的，计算都是忽悠人用的，虽然作者本身也是客座教授。作者在最后提出的投资方案比较美国化，可以借鉴一下，毕竟中国市场不成熟，很多学者都认同中国的市场是无效的（公开说法是政策市）。

买书的时候，中文第九版还没出，看了一下目录，多增加了行为心理学分析，减少了磐石理论（作者也觉得增长率，股息派发和利率没啥意思了）。

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